Активы ИС и финансирование кинопроектов в США

Александр Кунц, Алессио Мускарнера, Принс Огугуо, Маттис Сали, Департамент экономической информации и анализа данных ВОИС.

Съемка фильма — это крайне рисковое предприятие. Процесс производства фильма может быть весьма дорогостоящим, поэтому обеспечение финансирования зачастую являются основополагающим элементом любого кинопроекта. Однако каждый новый фильм представляет собой уникальный творческий проект, поэтому практически отсутствуют гарантии, что он вызовет интерес у аудитории, добьется коммерческого успеха или даже просто окупится. Такая ситуация делает оценку кинопроектов сложной с финансовой точки зрения. Для кинематографистов поиск финансирования для своих проектов также является большой проблемой.

Процесс производства фильма может быть весьма дорогостоящим, поэтому обеспечение финансирования зачастую являются основополагающим элементом любого кинопроекта.

Новое исследование ВОИС проливает свет на стандартную практику кинематографистов по получению финансирования на производство и распространение фильмов в США. Американская киноиндустрия является самой крупной по доходу в мире (Statista 2023) и весьма успешной с точки зрения производства и распространения самых дорогих (по производству) фильмов всех времен. В их список входит и фильм «Барби», хит 2023 года, на производство которого, по оценкам, ушло 145 млн долларов США (Collider 2023). Кинематографисты в США также прибегают к весьма сложной финансовой системе, которая позволяет им использовать свою интеллектуальную собственность (ИС) и другие нематериальные активы в качестве залога для получения займов на развитие своих проектов. Такая система особенно актуальна в силу того, что у кинопроектов зачастую очень мало материальных активов, которые можно использовать в качестве залога для получения займа, а у многих кинематографистов не достаточно личных средств для финансирования съемок.

Кинематографисты в США […] прибегают к весьма сложной финансовой системе, которая позволяет им использовать свою (ИС) и другие нематериальные активы в качестве залога для получения займов на развитие своих проектов.

Основные выводы

• В долговом финансировании американской киноиндустрии в качестве залога часто используется ИС. Около 35% займов обеспечены той или иной формой нематериальных активов, в том числе ИС.
• Основные стратегии для разделения и передачи рисков, которые используют стороны, предоставляющие финансирование для фильмов, включают сопроизводство, синдицированные кредиты, гарантии и страховки.
• Появление стриминговых платформ ужесточило конкуренцию за контент для распространения. Ключевые игроки все чаще предпочитают использовать существующую интеллектуальную собственность на правах эксклюзивности.
• Ключевые рекомендованные меры, выработанные в ходе исследования ВОИС, включают обучение молодых продюсеров управлению финансами и улучшение доступа к информации о сделках в области финансирования кинопроектов.

Существует целый ряд способов финансирования фильмов, включая долговое финансирование, инвестиции в акционерный капитал, гранты, краудфандинг и партнерские соглашения со студиями и/или продюсерскими компаниями. В исследовании ВОИС уделяется особое внимание долговому финансированию, перечисляются ключевые субъекты и их экономическая мотивация. В нем приводятся способы успешного управления рисками, связанными с кинофинансированием, и снижения их, а также подчеркивается основополагающая роль финансирования, обеспеченного ИС, в этом стремительно развивающемся секторе. В конце отчета представлены важные рекомендации для лиц, ответственных за разработку политики.

Ключевые субъекты финансирования производства фильмов в США

Основными субъектами финансирования производства фильмов в США являются продюсеры, дистрибьюторы и финансовые организации. Продюсеры занимаются поиском сценария, собирают ресурсы и управляют ими, чтобы фильм был закончен вовремя и соответствовал сценарию. Дистрибьюторы приобретают права на показ фильма в кинотеатрах и на других платформах.

Основными субъектами финансирования производства фильмов в США являются продюсеры, дистрибьюторы и финансовые организации.

В производстве и распространении фильмов в США традиционно ключевую роль играют вертикально интегрированные компании, которые называются «студии». Студиями-гигантами являются Disney/Fox, Paramount, Sony, Universal и Warner Bros, а такие студии, как MGM, Lions Gate и DreamWorks иногда называют «мини-гигантами». Сегодня значимость в кинопроизводстве таких независимых стриминговых платформ, как Netflix, Apple, Amazon и Hulu, а также стриминговых платформ, которыми владеют студии, например, Disney+, Paramount+ или Peacock стремительно растет.

Наконец, финансовые учреждения предоставляют финансирование кинопродюсерам, обычно в форме займов. Большая часть внешнего финансирования на производство фильмов поступает от коммерческих банков, чьи филиалы, часто расположенные в Лос-Анджелесе (США) или Лондоне (Соединенное Королевство), специализируются на кинофинансировании.

Самые распространенные виды финансовых сделок

Большая часть финансовых средств для производства крупнобюджетных фильмов представляет собой долг. Независимые продюсеры и небольшие кинокомпании обычно ищут финансирование для каждого отдельного фильма. Такая практика носит название «проектное финансирование». В таком случае средства могут поступать напрямую от студии-партнера или коммерческого банка под гарантию дистрибьютора или студии-партнера.

Большая часть финансовых средств для производства крупнобюджетных фильмов представляет собой долг.

Вид возможного для продюсера долгового соглашения зависит о стадии производства, на которой находится фильм, а также от гарантий, которые продюсер может предоставить финансовой организации от надежных третьих сторон. Однако стриминговые платформы, студии и крупные продюсерские компании часто используют корпоративные средства и более значительные кредиты для финансирования нескольких фильмов одновременно. Такие схемы часто подразумевают использование сложных, структурированных финансовых инструментов, которые позволяют сочетать долг и акции, минимизируя их собственную подверженность риску.

Роль ИС и других нематериальных активов в финансовых сделках в киноиндустрии

Согласно исследованию ВОИС, в американской киноиндустрии, где материальный активы особенно редки, нематериальные активы, в том числе интеллектуальная собственность, широко используется в качестве залога. Действительно, по последним данным реестров кредитной транспарентности в США, с 2008 года около 35% займов в индустрии были обеспечены тем или иным видом нематериальных активов.

С 2008 года около 35% займов в индустрии были обеспечены тем или иным видом нематериальных активов.

Согласно новым данным Ведомства по авторскому праву США, за последние 40 лет каждое зарегистрированное название фильма появлялось от четырех до шести раз в записях о регистрации обеспечительного права, а общее число таких записей в год составляет от пяти до двадцати тысяч. Это указывает на число сделок по предоставлению средств на производство фильмов, обеспеченных авторским правом на этот фильм.

Используется ли финансирование, обеспеченное ИС и нематериальными активами как крупными, так и малыми кинематографистами?

Факты свидетельствуют о том, что независимые кинопродюсеры и другие МСП используют займы, обеспеченные нематериальными активами гораздо в больше степени, чем крупные продюсеры, и на нематериальные активы приходится большая доля залога МСП. Финансирование, обеспеченное нематериальными активами, играет особенно важную роль для малых кинопродюсеров, которые ищут финансирование, потому что они часто располагают меньшими материальными активами для использования в качестве залога, чем крупные студии или продюсерские компании.

Факты свидетельствуют о том, что независимые кинопродюсеры и другие МСП используют займы, обеспеченные нематериальными активами гораздо в больше степени, чем крупные продюсеры.

Как организации частного сектора снижают финансовые риски

Как указано выше, субъекты киноотрасли выработали ряд стратегий в области управления рисками. Хотя некоторые из этих стратегий подразумевают разделение бремени риска, другие просто включают изолирование риска или его передачу от одной стороны другой.

Сопроизводство и синдицированные кредиты представляют собой две важные стратегии разделения риска при выделении финансирования на производство фильмов. Сопроизводство помогает продюсерам управлять риском путем разделения расходов на производство и маркетинг с другими продюсерами. Для более крупных займов несколько финансовых организаций могут объединить свой капитал для выделения кредитных средств. Когда кредит структурирован таким образом, риск каждого кредитора по отдельности ограничен той долей средств, которую он вносит.

Сопроизводство и синдицированные кредиты представляют собой две важные стратегии разделения риска при выделении финансирования на производство фильмов.

Риск часто передается сторонам, которые лучше смогут его выдержать, обеспечить или предоставить гарантию. При так называемых «сделках на случай негативного сценария» кинопродюсеры и дистрибьюторы заключают предпродажное соглашение, согласно которому дистрибьютор обязуется заплатить минимальную сумму за фильм в случае его создания. Таким образом дистрибьютор гарантирует себе постоянный приток фильмов и перекладывает связанные с производством риски непосредственно на продюсера. В свою очередь, эти дистрибьюторы принимают на себя риски, связанные с прокатом фильма. В то же время, страховые компании или специализированные учреждения, которых называют «гаранты выполнения», также могут предоставлять за плату страховку или гарантию в отношении некоторых аспектов кинопроизводства и таким образом брать на себя часть рисков, связанных с производством.

Наконец, для разделения риска, связанного с финансированием производства фильмов, и корпоративных балансовых ведомостей часто используются специальные механизмы финансирования. Специальные механизмы финансирования — это отдельные юридические лица, которые создаются в первую очередь для того, чтобы разделить долг на создание фильма (или серии фильмов) и риски, касающиеся доходов от этого фильма и других операций продюсера.

Как цифровые изменения влияют на кинофинансирование в США

Появление стриминговых платформ в киноиндустрии ужесточило конкуренцию за контент для распространения. В ближайшей перспективе это означает, что независимые продюсеры на каждом фильме зарабатывают больше. Однако тенденция стриминговых платформ приобретать все права на фильм означает, что продюсеры утрачивают все будущие роялти и в долгосрочной перспективе заработают меньше. Аналогичным образом, на фоне роста цен на производство фильмов, студии, стриминговые платформы и другие дистрибьюторы все чаще предпочитают прокату действительно оригинального контента использование уже существующей интеллектуальной собственности с проверенной аудиторией.

Тенденция стриминговых платформ приобретать все права на фильм означает, что продюсеры утрачивают все будущие роялти и в долгосрочной перспективе заработают меньше.

В целом, ужесточение конкуренции вкупе с недавним сужением рынков капитала, на которых объем дешевого капитала для стриминговых платформ только сократился, указывают на то, что пик роста стриминговых платформ, вероятно, уже пройден. С другой стороны, несмотря на более активное использование аналитики данных в индустрии для управления внутренними операциями, потенциал для повышения качества информации и упрощения доступа к ней для снижения издержек, связанных с заключением финансовых сделок в этом секторе, еще не полностью реализован. Так происходит в силу того, что, хотя некоторые ключевые данные находятся в открытом доступе в реестрах кредитной транспарентности и американских системах регистрации авторских прав, другие важные данные нередко находятся в частном доступе и ревностно охраняются продюсерами и платформами-дистрибьюторами.

Основные выводы для разработки политики

Что касается перспективы, авторы исследования пришли к следующим выводам:

• улучшение доступа к информации о сделках и компаниях, участвующих в них, повысит транспарентность финансовых рынков и снизит издержки, связанные с заключением сделок в будущем;
• обучение молодых продюсеров управлению финансами поможет им лучше ориентироваться в сложной системе финансирования производства фильмов;
• поощрение сотрудничества между банками и другими финансовыми учреждениями, с одной стороны, и менее крупными дистрибьюторами, с другой, приведет к появлению больших вариантов сделок для независимых продюсеров.

Таким образом, в киноиндустрии США были выработаны сложные механизмы использования различных активов, включая интеллектуальную собственность, для оказания поддержки созданию крупнобюджетных фильмов и управления связанных с ними высоких рисков. Будущее новое исследование ВОИС будет посвящено финансированию производства фильмов в других юрисдикциях в рамках серии исследований с целью обмена передовой практикой в киноиндустрии и финансировании, обеспеченном ИС, в других творческих секторах по всему миру.

Дополнительные материалы ВОИС по финансированию производства фильмов и авторскому праву можно найти на официальном сайте организации.