ونهج الدخل، المعروف أيضًا باسم اسلوب خصم التدفقات النقدية (DCF)، هو طريقة مستخدمة على نطاق واسع لتقييم قيمة الملكية الفكرية. ويتم ذلك من خلال تقدير الدخل المستقبلي المتوقع أو التدفق النقدي الناجم عن تطوير وتسويق الملكية الفكرية.
التدفق النقدي هو حركة الأموال التي تدخل إلى الشركة والتي التخرج منها، والهدف منها هو عادة تطوير وإنتاج وبيع السلع والخدمات. ويلخص بيان "التدفق النقدي" التدفقات النقدية الداخلة والخارجة للشركة خلال فترة زمنية محددة. وعند استخدام نهج الدخل للتقييم، من الضروري ان تكون مطلعا بشكل جيد على العوامل التالية.
خطة تطوير التكنولوجيا - التكاليف، والجداول الزمنية، والقيود، واحتياجات البنى التحتية، وما إلى ذلك
المخاطر التكنولوجية المرتبطة بتسويق التكنولوجيا - احتمال عدم عمل التكنولوجيا بالشكل المطلوب في بيئة صناعية ذات صلة.
مخاطر السوق/المخاطر التجارية - ترتبط هذه المخاطر بامكانية الحصول على موافقة السلطات التنظيمية، والمنافسة، وتقادم التكنولوجيا، والدعاوى القضائية، وما إلى ذلك.
معدل الخصم المناسب الذي ينبغي تطبيقه على التدفقات النقدية - مقياس لتكلفة رأس مال الشركة واحتمال النجاح (أو خطر الفشل).
العمر الافتراضي المتبقي للملكية الفكرية - رغم أن عمر الملكية الفكرية يعتمد عادة على تاريخ انتهاء صلاحيتها، يمكن للملكية الفكرية أن تحافظ على فائدتها بعد هذا التاريخ، إذا كانت التكنولوجيا المرتبطة بها مدعومة بالخبرات القيمة والأسرار التجارية. ويمكن أيضًا تمديد عمر الملكية الفكرية؛ على سبيل المثال، من خلال انشاء علامة تجارية قوية أو ايداع براءات ملحقة. ومن جهة أخرى، وفي القطاعات التي تشهد تغيرات سريعة، قد يكون العمر الافتراضي المتبقي أقصر من فترة الحماية الرسمية بسبب تقادم التكنولوجيا.
وباستخدام نهج الدخل، يمكن الحصول على مجموعة واسعة من النتائج، خاصة إذا كان من الممكن استغلال الملكية الفكرية في العديد من القطاعات، أو في منتجات تتمتع بتنسيقات وميزات وتطبيقات مختلفة. فعلى سبيل المثال، قد يكون من الممكن تطبيق تكنولوجيا البطاريات (الموضحة في الدراسة الافرادية 2 ضمن إطار نهج السوق) في العديد من القطاعات بما في ذلك صناعة السيارات، وقطاع الطيران والفضاء، وقطاعات الأجهزة الكهربائية والأقمار الصناعية والأجهزة الطبية. وستختلف قيمة الملكية الفكرية في كل من هذه القطاعات، وذلك وفقا للفرضيات التي تم وضعها بشأن تطور السوق المرتبط بالملكية الفكرية، والمبيعات المتوقعة.
الحسنات
يعتمد التقييم على البيانات ذات الصلة المتاحة لدى المشتري، والتي تكشف عن قدراته (ميزانيات التطوير المتوقعة، والأسواق المستهدفة المحتملة، والإنتاج، والمبيعات، وما إلى ذلك).
يسمح هذا النهج بقدر كبير من المرونة فيما يتعلق باختيار الفرضيات وبناء السيناريوهات.
يمكن تكييف التقييم وفقا للمخاطر التي تشمل احتمال التخفيض التدريجي للقوى العاملة خلال مختلف مراحل التطوير، فضلاً عن حالة عدم اليقين فيما يتعلق بالتكاليف المستقبلية والدخل المستقبلي.
هذا النهج راسخ ويفضله عادة المتخصصون في مجال التقييم.
السيئات
من الصعب دمج "عدم القدرة على التنبؤ بالأحداث المستقبلية".
عندما يستخدم مكتب نقل التكنولوجيا هذا النهج، يفترض غالبًا أن التدفقات النقدية ستكون ثابتة على فترة زمنية محددة ولكن هذا الافتراض قد لا يتحقق في الواقع.
(2)لا تستخدم مكاتب نقل التكنولوجيا عادةً تقنيات تأخذ في الاعتبار نماذج النمو أو التراجع بشكل مفصل وأوزان الاحتمالات المعقدة. وعلى النقيض من ذلك، فإن الشركات الكبيرة التي تمتلك محفظة متنوعة من الملكية الفكرية والمنتجات تكون عادة مطلعة جيدا على مثل هذه التقنيات، وتستفيد منها في المفاوضات مع المؤسسات الأكاديمية. تعتبر مكاتب نقل التكنولوجيا ان هذا النهج لا يأخذ في الاعتبار مرونة الإدارة. فعلى سبيل المثال، يمكن لموظفي الإدارة اتخاذ قرار التوقف عن تطوير تكنولوجيا معينة أو بيعها أو ترخيصها أو تغييرها عندما يتلقون معلومات جديدة عن السوق وأداء التكنولوجيا وعوامل أخرى.
يتم عادةً جمع كافة المخاطر معًا، وأخذها بالاعتبار في معدل الخصم المُطبق وفي تقديرات احتمالات النجاح. وفي كثير من الأحيان، قد يكون من الضروري فك التشابك بين المخاطر لتحديد التأثيرات المختلفة مثل خطر الدعاوى القضائية، أو المخاطر التكنولوجية، أو الانتهاك، أو القرصنة.
لا يراعي هذا النهج بشكل كافٍ واقع أن المنتجات الموجودة في السوق قد تعتمد على العديد من حقوق الملكية الفكرية وقد يكون أيضًا بامكان أصحاب هذه المنتجات استغلال هذه الحقوق بحرية.
العثور على البيانات المهمة لتعبئة النماذج المتعلقة بخصم التدفقات النقدية
لتعبئة نماذج "خصم التدفقات النقدية" يجب أن يقوم المُقيّم بجمع كميات هائلة من المعلومات المتعلقة بالصفقات المرتبطة بالملكية الفكرية والمتاحة من الأطراف المشاركة في التقييم (صاحب الملكية الفكرية والجهات التي تسعى للحصول على الملكية الفكرية) وينبغي أيضا أن يحلل هذه المعلومات ويدقق بها. ومن بين المصادر المفيدة للبيانات، نذكر المصادر التالية:
التقارير حول بيانات السوق التي تركز على المنتجات التي تستخدم الملكية الفكرية قيد التقييم في القطاعات المعنية.
تتضمن التقارير السنوية للشركة عادةً معلومات عن التكاليف (تحت قسم "الاستثمارات في أنشطة البحث والتطوير")، خاصة إذا كان يتمّ التركيز على تكنولوجيا جديدة للغاية.
المنشورات والبراءات والكتب التي تمت مراجعتها من قبل النظراء.
التقارير الصادرة عن جمعيات الصناعة والمنظمات غير الحكومية والهيئات الإحصائية والحكومات والهيئات العالمية مثل منظمة الصحة العالمية والأمم المتحدة ومنظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي.
يعد عادة التقارير والمدونات والمجلات والأوراق البيضاء المتعلقة بالتكنولوجيا الأشخاص المهتمون جدا بالمسائل المرتبطة بالتكنولوجيا والذين يتمتعون بمعرفة جيدة بعمليات تطوير التكنولوجيات الجديدة. ويمكن أن تساعدك هذه المنشورات على التواصل مع قادة الرأي الرئيسيين في القطاع التكنولوجي وكذلك المشترين أو المرخص لهم المحتملين.
الإفصاحات الإلزامية للهيئات التنظيمية.
نتائج الدعاوى القضائية المرتبطة بانتهاك الملكية الفكرية، وتحديد صاحبها، وتقاسم الفوائد الناجمة عن استغلالها، وغيرها من القضايا ذات الصلة.
المناقشات مع الشركات (التي اشترت الملكية الفكرية أو المرخص لها) في القطاعات المعنية. وتُعدّ هذه المقاربة من أفضل الطرق للحصول على معلومات مهمة بشأن خطط المشترين المحتملين وقدراتهم واستراتيجياتهم. وللحصول على هذه المعلومات، من المهم أن تقيم علاقات عمل جيدة مع الشركات المهتمة.
قواعد البيانات التي يمكن الاطلاع عليها مقابل دفع اشتراكات معينة وخدمات تحليل البيانات التجارية.
المناقشات مع الخبراء وقادة الرأي الرئيسيين في شبكتك، وخاصة أولئك الذين يملكون معلومات مهمة حول التطورات في مجال التكنولوجيا ذات الصلة بحقوق الملكية الفكرية الخاصة بك. وقد يكون هؤلاء الأشخاص باحثين في الأوساط الأكاديمية، أو خبراء في مجال معين في القطاع المعني (عادة مديري الأبحاث) أو موظفي السلطات التنظيمية المعنيّة. ويتمتع عادة قادة الرأي الرئيسيين بمعرفة وثيقة بالتكاليف المحتملة لتطوير الملكية الفكرية لدخول السوق، وديناميكيات السوق وغيرها من المعلومات المفيدة.
استخدام نهج الدخل
عند استخدام نهج الدخل، قد يكون من المفيد اتباع الخطوات التالية.
الخطوة 1: بذل العناية الواجبة، والتواصل مع الأشخاص المعنيين ضمن شبكتك وإجراء دراسة للسوق - من أجل تنفيذ هذه الخطوة، من المهم أن تكون مطلعا بالشكل المناسب على قدرات وخطط المشتري أو المرخص له المحتمل، بما في ذلك:
خططه لتطوير التكنولوجيا، مثل التكاليف والجداول الزمنية ومراحل التنفيذ والموارد التي يجب الالتزام بها.
قدراته، بما في ذلك قيمة الشركة المعنية في سوق الأوراق المالية، ووضعها المالي، وسمعتها، واستراتيجيها التجارية، ومستوى نضجها، ونطاقها الجغرافي والأسواق التي تغطيها.
حجم وأنواع المخاطر التي يتعرض لها، بما في ذلك المخاطر التكنولوجية والقانونية وتلك المرتبطة بالأسواق المعنية.
مدى فهمه وإدراكه لفائدة الملكية الفكرية، بما في ذلك الميزات والفوائد والقيود والاستدامة.
وستسمح لك هذه المعلومات بالتعرف جيدا على المشتري المحتمل ويمكنك استخدامها لإعداد نموذج "خصم التدفقات النقدية" (الذي يغطي المراحل الزمنية وأنواع الفوائد والتكاليف ومعدل الخصم الذي يجب استخدامه وما إلى ذلك).
وعند التواصل مع الأشخاص المعنيين ضمن شبكتك، مثل النظراء في مكاتب نقل التكنولوجيا وقادة الرأي الرئيسيين والخبراء الآخرين، يجب أن تدرك أنهم قد يقدمون معلومات مفيدة يمكن الاستناد اليها خلال اعداد نموذج "خصم التدفقات النقدية" الخاص بك - وتشمل هذه المعلومات: التكاليف المتوقعة لتطوير التكنولوجيا ، والجداول الزمنية والمخاطر، واللوائح ذات الصلة (المعايير، والشهادات، والقيود) وديناميكيات السوق (التوجهات، والدوافع، والمخاطر، والتحديات).
وينبغي استكمال هذه المعلومات القيمة المكتسبة باستخدام معلومات السوق مثل المعلومات التي يوفرها معدي تقارير السوق وقواعد البيانات التي يمكن الاطلاع عليها مقابل دفع اشتراكات معينة - وذلك من أجل فهم خصائص السوق، وديناميكيات ومعايير القطاع، ومعدلات الخصم بشكل أفضل.
الخطوة 2: تحديد التدفقات النقدية (الداخلة والخارجة) - من خلال تعبئة نموذج التدفقات النقدية بالمعلومات التي تم جمعها، مع التركيز على:
التدفقات النقدية الواردة، بما في ذلك الاستثمارات في مجال التطوير مثل الأموال الخاصة المخصصة، والمِنح المخصصة لـعملية "إثبات المفهوم"، والاستثمارات من ملائكة الأعمال ورأس المال الاستثماري، فضلاً عن المبيعات المتوقعة للمنتجات التي تستخدم الملكية الفكرية.
التدفقات النقدية الخارجة التي يتم تكبدها لتسويق الملكية الفكرية، بما في ذلك:
تكاليف التطوير، مثل الرواتب وتكاليف المواد الخام وتكاليف المعدات والممتلكات المخصصة للعمل.
تكاليف المبيعات والتسويق.
التكاليف العامة والإدارية.
النفقات العامة، وهي التكاليف التي تم تحملها نتيجة عملية تطوير التكنولوجيا. وفي كثير من الأحيان، تكون هذه نسبة مئوية من المبيعات، والتي قد يكون من الصعب تحديدها بالنسبة لشركة جديدة (شركة فرعية) تم إنشاؤها لتسويق الملكية الفكرية المحددة، ولكن من الممكن أكثر التنبؤ بها في الحالات التي تكون فيها الشركة راسخة وتتمتع بعمليات قوية أو في المراحل المتأخرة لعملية تطوير الملكية الفكرية في قطاع منظم جيدًا مثل التكنولوجيا الحيوية أو صناعة الأدوية.
الفرضيات. بما أنه يجب تكهن التدفقات النقدية المستقبلية، فمن الضروري وضع فرضيات معينة بشأن المبيعات المتوقعة وتوقعات النمو واختراق السوق وعوامل أخرى. وينبغي التقليل من هذه الفرضيات قدر الإمكان وكلما كان ذلك منطقيا. ويجب أن تقوم بتدوين وتوضيح جميع الفرضيات الرئيسية التي تم وضعها قدر الإمكان.
صافي التدفق النقدي. الفرق بين مجمل التدفقات النقدية الواردة ومجمل التدفقات النقدية الخارجة لفترة معينة (على سبيل المثال، سنة واحدة من التشغيل) هو "المساهمة". وتكون عادة "المساهمة" سلبية في الفترة التي تسبق الدخول إلى الأسواق التجارية، بسبب تكاليف التطوير التكنولوجي. وتصبح "المساهمات" إيجابية بعد دخول المنتج إلى السوق وتوليد الإيرادات.
الخطوة 3: خصم "المساهمات" لكل تدفق نقدي - وحساب مجموع جميع التدفقات النقدية المخصومة لتحديد القيمة الحالية الصافية للملكية الفكرية. وعملية "الخصم" هي عملية تحديد القيمة الحالية لفرصة الملكية الفكرية، والتي تتحقق في تاريخ مستقبلي. ويعكس معدل الخصم المطبق على التدفق النقدي بشكل أساسي المخاطر المرتبطة بعملية تطوير الفرصة، وقدرات مطور التكنولوجيا، وتكلفة الاقتراض في القطاع، وتطور القطاع بشكل عام (قطاع جديد وسريع النمو أو ثابت ومستقر).
ولقد قام أسواث داموداران بجمع مجموعات بيانات مفيدة لدعم عملية تقدير معدل الخصم لعدة قطاعات ومناطق.
الخطوة 4: تكييف نموذج "خصم التدفقات النقدية" بالاستناد إلى المخاطر - بما أن تطوير التكنولوجيا هو مسعى محفوف بالمخاطر بطبيعته. قد تفشل الملكية الفكرية في دخول السوق لعدة أسباب، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر:
الفشل في تقديم الأداء المطلوب في القطاع المعني.
الفشل في الحصول على الموافقة من السلطات التنظيمية المعنية.
تجاوزت تكاليف التطوير التوقعات والميزانيات.
تؤدي الحلول المنافسة التي تدخل السوق في وقت مبكر إلى تراجع الفرصة التجارية.
تقادم الملكية الفكرية.
ولذلك، يجب تكييف نموذج خصم "التدفقات النقدية" بالاستناد إلى المخاطر بطريقة تأخذ في الاعتبار احتمال نجاح الملكية الفكرية في تلبية مراحل التطوير والتنظيم، وبيعها بنجاح في السوق. ويؤدي أخذ المخاطر في الاعتبار بهذه الطريقة إلى الحصول على قيمة حالية صافية معدلة حسب المخاطر. ويجب أن تكون الفرضيات المتخذة لتكييف نموذج "التدفقات النقدية" بالاستناد إلى المخاطر، مبنية على البيانات وتستند إلى معلومات يمكن التحقق منها.
ويعد هذا التمرين أكثر صعوبة في بعض القطاعات مقارنة بقطاعات أخرى. فعلى سبيل المثال، تتوفر العديد من البيانات في قطاع التكنولوجيا الحيوية والأدوية حول معدلات استنزاف الموارد للأدوية المرشحة أثناء التجارب السريرية وفي مراحل المراجعة لتلبية متطلبات السلطات التنظيمية. ولكن، ومن جهة أخرى، من الصعب جدا الحصول على معلومات مماثلة بشأن الملكية الفكرية في قطاعات أخرى مثل العلوم الفيزيائية. ولذلك، من المهم جدا التحقق من القِيَم المستخدمة في نموذج التدفق النقدي بمساعدة الزملاء والمتخصصين في مجال التقييم وخلال المناقشات مع المشتري المحتمل.
تم تقييم تكنولوجيا البطاريات الموضحة في نهج السوق أيضًا باستخدام نهج الدخل. ومن المهم أن نلاحظ أنه أثناء تطبيق نموذج "خصم التدفقات النقدية" في هذه الحالة، فإننا لا نقيم التكنولوجيا فقط، بل نقيم أيضًا تجارة بيع البطاريات في سوق موجودة.
حدد مكتب نقل التكنولوجيا شركة سيارات كانت تسعى إلى ترخيص الملكية الفكرية وتحققت جيدا :من المرخص له المحتمل. وتبين للمكتب أن الشركة عبارة عن مؤسسة متوسطة الحجم ذات قدرة إنتاجية سنوية تبلغ 500 ألف بطارية سيارة. وقد تأسست الشركة كمشروع مشترك بين شركة سيارات ومورد بطاريات يتمتع بمكانة جيدة في السوق. وتملك الشركة مباني خاصة بها والمعدات ومصنع للإنتاج، ويتولى قيادتها فريق هندسي متخصص. ويتمتع هذا الفريق بخبرة واسعة في تطوير تكنولوجيا البطاريات الجديدة ونَقِل هذه التكنولوجيا إلى مرحلة التصنيع لانتاج مجموعة من المنتجات الكهروكيميائية (الخلايا ومجموعات البطاريات وتطبيقات أخرى).
وحدد مكتب نقل التكنولوجيا أن الشركة لديها توقعات مبيعات متواضعة، بمعدل نمو سنوي بنسبة 10 في المائة، وأن البطاريات كانت المنتج الوحيد الذي أنتجته وباعته. وقامت الشركة بتوريد منتجاتها حصرياً إلى شركة سيارات عالمية كبيرة والتي اشترت كل المخزون الذي تم انتاجه. ثم حصل مكتب نقل التكنولوجيا على المعلومات القيمة التالية من قادة الرأي الرئيسيين وبيانات السوقبيانات السوق:
صيانة الملكية الفكرية - يدفع المرخص له 100 بالمائة من رسوم الصيانة والتجديد للبراءات في كافة المناطق.
تكاليف التطوير - تم الحصول على المعلومات التالية:
تبلغ تكلفة أنشطة البحث والتطوير المرتبطة بالملكية الفكرية حوالي 10 ملايين دولار أميركي، ويتم إنفاق معظمها في السنوات الثلاث الأولى من التطوير. وقد تتغير هذه التكاليف وفقًا لعدد البطاريات المنتجة.
تبلغ تكاليف أنشطة البحث والتطوير بعد إطلاق المنتج في السوق حوالي 0.01 بالمائة من المبيعات.
تبلغ تكلفة البضائع المباعة حوالي 15 بالمائة من المبيعات.
تبلغ تكاليف المبيعات والنفقات العامة والإدارية حوالي 10 بالمائة من المبيعات.
وفيما يتعلق بتكييف التقييم وفقا للمخاطر، لم يكن هناك إجماع بين قادة الرأي الرئيسيين. وقد استخدم الخبراء مجموعة متنوعة من النُهج لنمذجة النتائج والسيناريوهات المحتملة. ونتيجة لذلك، كان من الصعب تكييف التقييم وفقا للمخاطر بطريقة تسمح لمكتب نقل التكنولوجيا بتبرير تقديراته للتقييم. وهذا يعني أن نموذج "خصم التدفقات النقدية" الذي تم تطويره لا يراعي المخاطر. وبدلاً من ذلك، تواصل المكتب مع الأطراف المهتمة للتأكد من إدراكهم للمخاطر عند طرح الملكية الفكرية للبطارية في السوق.
ويعد هذا الأمر شائع نسبيا لدى مكاتب نقل التكنولوجيا، والتي قد تعالج النقص في المعلومات من خلال العمل مع شبكتها من المتخصصين في القطاع لتحديد المخاطر المرتبطة بتطوير التكنولوجيا بشكل أفضل في المناطق التي يمتلك فيها مكتب نقل التكنولوجيا ملكية فكرية يمكن تسويقها.
وفي الدراسة الافرادية هذه، استخدم مكتب نقل التكنولوجيا المعلومات التي تم جمعها لتطوير نموذج "خصم التدفقات النقدية"، كما هو موضح في الجدول 2.
بعد الحصول على قيمة تقديرية للملكية الفكرية بواسطة نموذج "خصم التدفقات النقدية"، قام مكتب نقل التكنولوجيا بتحسين هذا التقييم من خلال المناقشات التي أجراها مع المشترين المهتمين، والذين شارك بعضهم المعلومات بشكل طوعي لتسهيل عملية تكييف التقييم وفقا للمخاطر. ويؤدي عادة تكييف نموذج التقييم وفقا للمخاطر إلى تخفيض قيمة الفرصة.
التأكد من أن لديك رؤية واقعية لإمكانيات الشركة التي ستقوم بتطوير الملكية الفكرية وادخالها إلى السوق.
فهم وتطبيق معدل خصم مناسب يجمع بين:
المخاطر الخاصة بالمشروع (على سبيل المثال، تُعتبر شركة فرعية تابعة لجامعة ذات مخاطر عالية مقارنة بشركة راسخة ذات سجل قوي في تطوير الملكية الفكرية وادخالها إلى السوق).
احتمال النجاح، مع الأخذ في الاعتبار المخاطر الفنية والقانونية وتلك المرتبطة بالأسواق المعنية.
إدراك أن هذا النهج هو النهج مفضل لدى المتخصصين في مجال التقييم (في القطاع المعني) والمستثمرين والمحللين. وقد يكون نهجا قويا إذا تم استخدامه بالشكل المناسب من قبل أصحاب الملكية الفكرية الذين يسعون إلى ترخيص الملكية الفكرية الخاصة بهم أو جمع الأموال لتطويرها.
التذكر أنه ينبغي تكييف التقييم مع معاييرك وقيمك المحلية التي تتماشى مع المنطقة أو السوق المستهدف، لا سيما فيما يتعلق بالمخاطر، ومعدلات الخصم، والوقت المستغرق لاطلاق المنتج في السوق، وما إلى ذلك.
استخدام نهج السوق أو طريقة التكلفة لاجراء مقارنة عندما يكون ذلك منطقيا.