收入法又称现金流贴现（DCF）法，是一种广泛使用的知识产权价值评估技术。该方法估算知识产权开发和商业化带来的预期未来收入或现金流。
现金流是公司资金的进出，通常用于开发、生产和销售商品和服务。现金流量表总结了公司在特定时期内的现金流入和流出情况。在使用收入法估值时，有必要深入了解以下因素。
技术开发计划——成本、时间表、限制因素、基础设施需求等。
与技术商业化相关的技术风险——该技术在工业相关环境中不能按要求发挥作用的可能性。
市场/商业风险——与监管审批、竞争、技术过时、诉讼等有关。
适用于现金流的适当贴现率——公司资本成本和成功概率（或失败风险）的衡量指标。
知识产权的剩余有效期——虽然知识产权的有效期通常以其到期时间为准，但如果基础技术受到有价值的技术诀窍和商业秘密的支撑，那么知识产权在到期后仍具有实用性。知识产权的寿命也可以延长，例如，通过建立强大的品牌或申请后续专利。相反，在快速发展的行业中，由于技术过时，剩余有效期可能短于正式保护期。
采用收入法，可以有各种结果，尤其是当知识产权可以应用于多个行业或不同格式、功能和应用的产品时。例如，上文市场法中介绍的关于电池技术的案例研究2可应用于多个行业，包括汽车、航空航天、消费电子、卫星和医疗设备。知识产权在这些行业中的价值各不相同，取决于对知识产权市场发展和预期销售额的假设。
优点
估值使用买方提供的相关数据，这些数据揭示了买方的能力（预计开发预算、关注的市场、生产和销售等）。
这种方法在纳入假设和构建情景方面具有很大的灵活性。
估值允许进行风险调整，考虑开发过程中的损耗概率以及未来成本和收入的不确定性。
这种方法已得到广泛认可，并受到估值专业人员的青睐。
缺点
未来事件的不可预测性难以纳入考量。
技术转让办公室在使用这种方法时，往往假定现金流在指定的时间范围内是静态的，而实际情况可能并非如此。
(2)技术转让办公室通常不采用考虑详细增长或衰减模型及复杂概率加权的技术。相比之下，拥有多种知识产权和产品组合的大公司往往精通此类技术，并会在与学术机构的谈判中加以利用。 从技术转让办公室的角度来看，这种方法没有考虑到管理的灵活性。例如，当管理人员获得有关市场、技术性能和其他因素的新信息时，他/她们就有机会停止、转向、出售、许可或放弃某项技术的开发。
所有风险通常被归为一类，并通过采用的贴现率和成功概率估算进行调整。通常情况下，可能需要对风险进行区分，以确定不同的影响，如诉讼风险、技术风险、侵权或盗版风险。
这种方法未充分考虑到市场上的产品可能依赖于多项知识产权，也可能在自由操作方面存在依赖关系。
查找相关数据以填充贴现现金流模型
要建立DCF模型，估价师需要从参与估值的各方（知识产权所有人和知识产权寻求者）那里获取、筛选和分析大量与知识产权相关的交易信息。有用的数据来源包括：
市场情报报告，主要聚焦于相关行业领域中包含所评估知识产权的产品。
公司年报，往往包括成本信息（列于研发投资项下），当涉及备受关注的新技术时尤其如此。
经同行评审的出版物、专利和书籍。
行业协会、非政府组织、统计机构、各国政府以及世界卫生组织、联合国和经济合作与发展组织等世界性机构的报告。
技术报告、博客、杂志和白皮书，往往由对新技术开发流程有深入了解的技术爱好者撰写。这些出版物有助于与关键意见领袖以及潜在买方或被许可人建立联系。
按规定向监管机构披露的信息。
涉及知识产权侵权、所有权、收益分配和其他问题引起争议的法庭案件的结果。
与相关行业的公司（知识产权购买者或被许可人）进行的讨论。这是获取潜在购买者计划、能力和战略相关信息的最有效的方法之一。要获得这些信息，就必须与相关公司建立良好的工作关系。
订阅数据库和商业智能服务。
与人脉网络中专家和关键意见领袖进行的讨论，特别是那些对与贵公司知识产权相关的技术领域发展有深入见解的人士。这些人可能是学术界的研究人员、产业界的学科领域专家（通常是研究经理或主管）以及监管人员。关键意见领袖往往对市场开发的潜在成本、市场动态和其他有用信息有深入了解。
采用收入法
在采用收入法时，可能会发现采取以下步骤很有用。
第1步：开展尽职调查、与人脉网络互动和进行市场调研——在这一步中，必须对潜在买方或被许可人的能力和计划有基本的了解，包括：
它们的技术开发计划，如成本、时间表、里程碑和将投入的资源。
它们的能力，包括市值、财务背景、声誉、商业战略、公司成熟度、地理覆盖范围和所覆盖的市场。
它们面临的风险，包括技术、市场和法律风险。
它们对知识产权实用性的理解和看法，包括其特点、益处、局限性和持久性。
通过这些信息，可以了解潜在买家的概况，并利用这些信息制定DCF模型（包括时间跨度、收益和成本类型、使用的贴现率等）。
在与人脉网络互动时，要认识到专业联系人（如技术转移办公室的同行、关键意见领袖和其他专家）可以提供有用的见解，为您的DCF模型提供信息——如预期技术开发成本、时间表和风险、相关法规（标准、认证、限制）和市场动态（趋势、驱动力、风险、挑战）。
利用市场报告提供商和订阅数据库提供的信息等市场情报来补充所获得的见解——以便更好地了解市场特征、行业动态、行业标准和贴现率。
第2步：确定现金流（流入和流出）——将收集到的信息填入现金流模型，重点是：
现金流入，包括开发过程中的各项投资，如自有资金、转化研究经费、创业天使投资和风险投资，以及包含知识产权的产品的预期销售额。
知识产权商业化产生的现金流出，包括：
开发成本，如工资、原材料成本、设备和房产成本。
销售和营销成本。
一般成本和行政成本。
间接成本，即开发技术所产生的费用。通常情况下，这些费用占销售额的一定比例，这对于一家为将特定知识产权商业化而创建的新公司（衍生公司）来说可能难以确定，但对于一家拥有健全流程的成熟公司或在生物技术或制药业等结构完善的行业中开发后期知识产权的公司来说，则更容易预测。
假设。由于现金流具有前瞻性，因此不可避免地要对预期销售额、增长预测、市场渗透率和其他因素做出某些假设。应尽可能减少这些假设，并以合理的推理为基础。尽可能记录并明确所有关键假设。
净现金流量。某一特定时期（如一个运营年度）的所有现金流入与所有现金流出之间的差额即为“贡献”。由于技术开发的成本，上市前的贡献往往是负值。同样，一旦产品进入市场并产生收入，贡献就会变成正值。
第3步：对每个现金流的贡献进行贴现——并计算所有DCF的总和，以确定知识产权的净现值。贴现是指确定知识产权机会现值的过程，该机会将在未来某个日期实现。适用于现金流的贴现率主要反映了开发机会所涉及的风险、技术开发商的能力、该行业的借贷成本，以及该行业的总体发展情况（新兴快速发展或平稳和稳定发展）。
阿斯瓦特·达莫达兰汇编了一些有用的数据集，以支持对若干行业和地区的贴现率进行估算。
第4步：对DCF模型进行风险调整——因为技术开发本身就是一项有风险的工作。知识产权可能因若干原因而无法进入市场，包括但不限于以下原因：
在与产业相关的环境中未能按要求执行。
未能获得监管部门的批准。
开发成本超出预期和预算。
竞争解决方案提前进入市场，侵蚀商业机会。
知识产权过时。
因此，需要对DCF模型进行风险调整，以考虑知识产权成功达到开发和监管里程碑以及在市场上成功销售的概率。以这种方式计算风险，就可以得出风险调整后的净现值。为对现金流模型进行适当的风险调整而做出的假设必须以数据为导向，并以可验证的信息为基础。
这项工作在某些行业比在其他行业更具挑战性。例如，在生物技术和制药行业，有大量关于候选药物在临床试验和监管审查阶段损耗率的数据。相比之下，获取物理科学等其他领域知识产权的类似信息则更具挑战性。因此，在与潜在买方讨论时，必须与同事和估值专业人员一起对现金流模型中使用的价值进行合理核查。
市场法中介绍的电池技术也采用收入法进行估值。值得注意的是，在本案例中应用DCF模型时，我们不仅要对技术进行估值，还要对在现有市场上销售电池的业务进行估值。
技术转让办公室确定了一家有意向获取知识产权许可的汽车公司，并对潜在的被许可方进行了尽职调查。调查确定，该公司是一家具备年产500,000块汽车电池能力的中型企业。该公司是一家汽车公司和一家知名电池供应商的合资企业。该公司拥有固定的场地、设备和生产车间，并由一个专业工程团队领导。该团队在开发新型电池技术以及将该技术转化为一系列电化学产品和形式（电池、电池包和其他应用）的制造方面拥有丰富的经验。
技术转让办公室认定，该公司的销售预期不高，每年增长10%，而且电池是其生产和销售的唯一产品。该公司专门为一家全球知名的大型汽车公司供货，后者购买了该公司生产的所有存货。随后，技术转让办公室从主要意见领袖和市场情报中获得了以下洞见：
知识产权维护——被许可人支付所有地区100%的专利维护费和续展费。
开发成本——洞见包括：
开发知识产权的研发成本约为1,000 万美元，在开发的头三年先期投入。这些成本可能会根据电池的生产数量而波动。
上市后的研发成本约占销售额的0.01%。
已售产品成本约占销售额的15%。
销售成本、一般成本和行政成本约占销售额的10%。
关于风险调整，主要意见领袖没有达成共识。专家们采用了多种方法来模拟可能出现的结果和情况。因此，很难以一种能够让技术转移办公室证明其估值估算合理的方式对风险进行调整。这意味着所开发的DCF模型没有经过正式进行风险调整。相反，技术转让办公室与有关各方沟通，以了解其在将电池知识产权推向市场时对风险的看法。
这种结果在技术转让办公室中比较常见，技术转让办公室可以通过与业内人士网络合作来弥补信息不足，从而充分了解与技术转让办公室拥有可商业化知识产权领域的技术开发相关的风险。
在本案例研究中，技术转让办公室利用收集到的信息建立了DCF模型，如表2所示。
在获得DCF模型的估算知识产权价值后，技术转让办公室通过与相关买方进行讨论对该模型进行了进一步完善，其中一些买方愿意分享信息以促进风险调整。最终，对估值模型进行风险调整通常会降低机会的价值。
确保对将知识产权推向市场的公司的能力有一个现实的认识。
了解并采用适当的贴现率，其中包括：
具体项目的风险状况（例如，与具有将知识产权推向市场的良好记录的成熟公司相比，大学衍生公司被视为高风险公司）。
考虑到技术、法律和市场风险的成功概率。
要知道，这种方法受到业内估值专业人员、投资者和分析师的青睐。如果知识产权所有人在为其知识产权申请许可或筹集资金时恰当使用，该方法可以非常有效。
请记住，在风险调整、贴现率、上市时间等方面，要适应与目标地区或市场相一致的当地规范和价值观。
在合理的情况下，使用市场法或成本法对价值进行比较。