Всемирный обзор инвестиций в нематериальные активы — 2024

Женева, 25 июня 2024 года

Основные тенденции и наблюдения

Всемирный обзор инвестиций в нематериальные активы — ежегодная совместная публикация Всемирной организации интеллектуальной собственности (ВОИС) и бизнес-школы Luiss Business School (LBS). В последнем издании Обзора сообщается, что в период 2008–2023 годов инвестиции в нематериальные активы росли в три раза быстрее, чем вложения в материальные активы, преодолевая негативное влияние экономической турбулентности и ужесточения монетарной политики. Действительно, с 2008 года темпы роста инвестиций в нематериальные активы, такие как результаты НИОКР, программное обеспечение и данные, бренды и образцы (вставка 1), постоянно опережают таковые применительно к материальным активам (станки и другое оборудование). В результате в странах, проанализированных в рассматриваемой публикации, доля инвестиций в нематериальные активы в валовом внутреннем продукте (ВВП) постепенно увеличивается.

Всемирный обзор инвестиций в нематериальные активы и глобальная база данных INTAN-Invest, на которую опирались его составители, предлагают новый подход к получению актуальных, межстрановых, квартальных и годовых показателей инвестиций в нематериальные активы, включая те, которые не попадают в официальную статистику. Данные приводятся по целому ряду стран с высоким уровнем доходов и стран с формирующейся экономикой (в первую очередь Индии). Это делает Обзор намного более полезным для разработки фактически обоснованной политики (см. вставки 1 и 2).

Ниже представлены семь фактов, характеризующих состояние широкого спектра видов нематериальных активов в мировом масштабе.

Факт 1. Несмотря на многочисленные кризисы и рост процентных ставок, инвестиции в нематериальные активы в период с 2008 по 2023 год росли в три раза быстрее, чем инвестиции в материальные активы.

• В проанализированных в Обзоре 26 странах, на долю которых в 2023 году приходилось 52 процента мирового ВВП, общий объем инвестиций в нематериальные активы с 2008 года постоянно превышает общий объем инвестиций в материальные активы (рис. 1).

• Инвестиции в нематериальные активы также продемонстрировали удивительную устойчивость по сравнению с вложениями в материальные активы в кризисных условиях, как во время финансового кризиса 2008–2010 годов, так и во время пандемии COVID‑19 (см. также факт 2).

• Разрыв между инвестициями в нематериальные и материальные активы значительно увеличился после пандемии COVID‑19, несмотря на то, что повышение процентных ставок оказывало негативное давление на различные формы инвестиций, а спад в финансировании инноваций привел к сокращению доступного венчурного капитала, который является важным источником финансирования нематериальных активов.

• В 2023 году в странах – лидерах по интенсивности инвестиций в нематериальные активы, таких как Швеция, США и Франция, доля таких инвестиций от ВВП превысит 16 процентов (см. рис. 2). На рис. 2 все страны, охваченные Обзором, представлены в порядке убывания интенсивности инвестиций в нематериальные активы (как доля ВВП) по состоянию на 2023 год.

• Опережающий рост инвестиций в нематериальные активы относительно материальных, особенно в последнее десятилетие, наблюдается и на уровне стран (см. рис. 3, на котором страны расположены в порядке снижения темпов роста инвестиций в нематериальные активы).

• Во всех крупных экономиках, представленных на рис. 3, в период 2013–2023 годов инвестиции в нематериальные активы росли быстрее, чем в материальные.

• Индия — страна, в которой наблюдался самый быстрый рост таких инвестиций в период с 2011 по 2020 год (последний год, за который имеются данные). За Индией следуют Швеция и США — две экономики с наиболее высокой долей инвестиций в нематериальные активы в ВВП (см. рис. 2 и 3).

• Среди стран, продемонстрировавших самые высокие темпы роста инвестиций в нематериальные активы в период 2013–2023 годов, присутствуют как страны с относительно невысокой долей инвестиций в нематериальные активы в ВВП, такие как Литва (рост на 9 процентов) и Хорватия (6,5 процента), так и страны с относительно более высокой интенсивностью таких инвестиций, такие как Люксембург (рост на 7,8 процента) и Эстония (7,2 процента) (не представлена на рис. 3).

• На рис. 3 показано, что темпы роста инвестиций в нематериальные активы в Соединенном Королевстве в период 2013–2023 годов были ниже, чем в других крупных странах ЕС и в США. В этот период в стране наблюдались схожие темпы роста инвестиций в нематериальные и материальные активы (2,8 и 2,7 процента, соответственно).

Факт 2. Во время экономических кризисов инвестиции в нематериальные активы более устойчивы, чем инвестиции в материальные активы.

• В условиях шока, вызванного пандемией COVID-19, инвестиции в материальные активы сократились сильнее, чем в нематериальные. Это справедливо для всех крупных экономик, попавших в выборку (рис. 4).

• По своей сути инвестиции в нематериальные активы более устойчивы и менее чувствительны к экономическим потрясениям, которые разрушают предложение и спрос на продукты, имеющие физическое выражение.

• Устойчивый характер инвестиций в нематериальные активы (по сравнению с материальными) также проявился в условиях недавнего периода повышения процентных ставок и спада в финансировании инноваций, вызвавшего сокращение доступного венчурного капитала, который является важным источником финансирования нематериальных активов.

Об относительной устойчивости нематериальных инвестиций свидетельствует изменение доли ВВП в нематериальных инвестициях до и после кризиса COVID‑19 (см. рис. 5, где страны расположены в порядке убывания разницы в доле ВВП между периодами 2018—2019 и 2022—2023 годов). Наибольший рост инвестиций в нематериальные активы, выраженных как доля ВВП, между двумя периодами наблюдался в Люксембурге, Франции и Швеции. В Хорватии, Словении и Словакии, напротив, между теми же периодами было зафиксировано наибольшее снижение этого показателя.

Факт 3. Программное обеспечение, данные и бренды — типы нематериальных активов с наиболее высокими темпами роста инвестиций: в период с 2011 по 2021 год они росли в три раза быстрее, чем вложения в НИОКР.

• За последнее десятилетие самыми быстрорастущими видами нематериальных активов стали программное обеспечение и данные, за ними следуют бренды, организационный капитал и новые финансовые продукты (рис. 6).

• В период 2011—2021 годов инвестиции в программное обеспечение, данные и бренды росли в три раза быстрее, чем инвестиции в НИОКР ⁽¹⁾ В глобальной базе данных INTAN-Invest оценки по типам активов доступны только до 2021 года и соответствуют официальным статистическим данным по типам активов..

• Инвестиции в другие продукты ИС (данные по разведке полезных ископаемых и художественные, развлекательные и литературные произведения) в период 2011—2021 годов сократились.

Факт 4. Среди нематериальных активов доминирующее место занимает организационный капитал, составляющий почти вдвое большую долю от общего объема инвестиций в нематериальные активы, чем программное обеспечение и данные.

• Организационный капитал лидирует среди различных видов нематериальных активов, составляя почти 30 процентов от общего объема инвестиций в нематериальные активы, за ним следуют результаты НИОКР (19 процентов), программное обеспечение и данные (16 процентов), бренды (14 процентов) и образцы (10 процентов)(рис. 7).

Факт 5. В 2023 году США заняли первое место по абсолютному уровню инвестиций с огромным отрывом, шестикратно превысив показатели занявшей второе место Франции.

• Совокупный объем инвестиций в нематериальные активы вырос с 2,9 трлн долл. США в 1995 году до 6,9 трлн долл. США в 2023 году, более чем в два раза в реальном выражении. Инвестиции же в материальные активы выросли с 2,7 трлн долл. США в 1995 году до 4,66 трлн долл. США в 2023 году — на 73 процента.

• По объему инвестиций в нематериальные активы с большим отрывом лидируют США, за ними следует группа из 22 членов ЕС, которые вместе взятые дают примерно 60 процентов от уровня США ⁽²⁾В эту группу входят Болгария, Венгрия, Германия, Греция, Дания, Испания, Италия, Королевство Нидерландов, Латвия, Литва, Люксембург, Польша, Португалия, Румыния, Словакия, Словения, Финляндия, Франция, Хорватия, Чешская Республика, Швеция и Эстония..

• В 2023 году объем инвестиций в нематериальные активы в США более чем в шесть раз превысил этот показатель во Франции, которая занимает второе место среди стран, включенных в выборку.

• Германия, Соединенное Королевство и Япония замыкают пятерку лидеров по абсолютному объему инвестиций в нематериальные активы в 2023 году (рис. 8).

• Среди 22 членов ЕС Франция и Германия до 2020 года двигались схожими траекториями, однако после этого года Франции резко нарастила объем инвестиций в нематериальные активы, значительно обогнав Германию (рис. 9). Аналогичным образом Германия начала опережать Соединенное Королевство с 2018 года. Среди других 22 членов ЕС с хорошими результатами Италия, Королевство Нидерландов, Испания, Польша и Швеция.

• Показатели Индии также сопоставимы с показателями некоторых стран с развитой экономикой: по уровню инвестиций в нематериальные активы эта страна в 2020 году (последний год, за который имеются данные) приблизилась к Швеции. Данные по другим странам с развивающейся экономикой (Бразилия, Китай, Индонезия, Южная Африка и Вьетнам), а также по странам с высоким уровнем дохода, таким как Республика Корея, пока отсутствуют, но будут рассмотрены в будущих публикациях на основе глобальной базы данных INTAN‑Invest.

Факт 6. Инвестиции в нематериальные активы составляют все большую долю ВВП по сравнению с инвестициями в материальные активы.

• В экономиках с высокой интенсивностью инвестиций в нематериальные активы разрыв между инвестициями в нематериальные и материальные активы (как доля ВВП) увеличивается (рис. 10).

• Напротив, в экономиках с более низкой интенсивностью инвестиций в нематериальные активы этот разрыв сокращается: инвестиции в нематериальные активы догоняют инвестиции в материальные (рис. 11).

• Самый большой разрыв между инвестициями в разные виды активов (доля ВВП) наблюдается в США, где доля инвестиций в нематериальные активы в 2023 году почти в два раза превышала долю инвестиций в материальные активы. Первое место по доле инвестиций в нематериальные активы в ВВП занимает Швеция, за ней следуют США и Франция. В группе 22 членов ЕС Франция, Королевство Нидерландов, Дания и Финляндия (расположены в порядке убывания доли инвестиций в нематериальные активы в ВВП) опередили Германию, Италию и Испанию.

• Напротив, среди стран выборки, где доля инвестиций в материальные активы в ВВП выше, чем в нематериальные, разрыв между ними с течением времени сокращается.

• В Индии наблюдается аналогичная тенденция: инвестиции в материальные активы сократились, а инвестиции в нематериальные активы (как доля ВВП) немного выросли (см. факт 7).

• Исключением на сегодняшний день является Япония. В этой стране инвестиции в нематериальные активы (как доля ВВП) в последние годы оставались примерно на одном уровне, в то время как вложения в материальные активы неуклонно снижались до 2010 года, но затем наметилась тенденция к их росту (см. рис. 11).

Факт 7. Рост инвестиций в нематериальные активы опережает рост инвестиций в материальные активы и в Индии.

• Инвестиции в нематериальные активы в Индии растут быстрее, чем инвестиции в материальные. Разница становится еще более заметна, если исключить неформальный сектор (рис. 12).

• Разрыв между инвестициями в нематериальные и материальные активы (по доле в ВВП) в Индии с течением времени сокращается (рис. 13a).

• Если не учитывать неформальный сектор экономики, то инвестиции в нематериальные активы в 2019 году составили более 10 процентов ВВП Индии, что сопоставимо со средним показателем по 22 членам ЕС (около 10 процентов) и выше, чем в Японии (около 9 процентов). На рис. 13b использовались данные за 2019 год, чтобы избежать возможных искажений из-за COVID‑19 в 2020 году. Примечательно, что доля инвестиций в нематериальные активы в ВВП Индии в 2019 году (10,4 процента) была сопоставима с показателем 2020 года (9,4 процента), что свидетельствует о сохранении тенденции, несмотря на отклонение, связанное с пандемией.

• Была выявлена положительная корреляция между интенсивностью инвестиций в нематериальные активы и уровнем ВВП на душу населения по ППС (рис. 14). Индия находится выше линии корреляции, что отражает более высокую интенсивность инвестиций в нематериальные активы (по отношению к уровню ВВП на душу населения), чем прогнозирует линия корреляции (пунктирная линия на рис. 14).

Вставка 2. О проекте и подходе к оценке 

Партнерство ВОИС и LBS по нематериальным активам в глобальной экономике ставит перед собой задачу получения точных и актуальных данных для оценки инвестиций в нематериальные активы. Публикация «Всемирный обзор инвестиций в нематериальные активы» подготовлена совместно Всемирной организацией интеллектуальной собственности и бизнес-школой Luiss Business School (LBS) и призвана служить ключевым справочным изданием, предлагающим наиболее актуальные статистические данные о глобальных инвестициях в нематериальные активы из глобальной базы данных INTAN-Invest.

Сложности, связанные с оценкойНесмотря на важность инвестиций в нематериальные активы для стимулирования инноваций, производительности и экономического роста, наше понимание объема, влияния и состава таких активов остается неполным из-за проблем, затрудняющих их оценку. Нематериальная природа таких активов затрудняет их измерение и отражение в отчетности. Многие виды нематериальных активов, такие как бренды и образцы, не признаются в качестве инвестиций в национальных системах бухгалтерского учета, в результате чего около 60 процентов инвестиций в нематериальные активы остаются неучтенными (вставка, рис. 2.1).

• Существующие оценки инвестиций в нематериальные активы (особенно тех видов активов, которые не учитываются в национальных системах бухгалтерского учета) недостаточно полны и формируются с задержками.

• Такие оценки обычно становятся доступны с задержкой в два-три года, при этом только в годичном формате и для небольшого числа стран с развитой экономикой (например, ЕС, Японии, Соединенного Королевства и США).

• Этот проект нацелен на своевременную подготовку как годовых, так и квартальных оценок инвестиций в нематериальные активы, так чтобы данные за 2023 год становились доступны в июне 2024 года. Кроме того, проект призван охватить, помимо стран с развитой экономикой, страны с развивающейся экономикой, начиная с Индии.

• Конечная цель состоит в том, чтобы за счет усилий по наращиванию технического потенциала по всему миру помочь как можно большему числу стран самостоятельно генерировать эти данные.

Охват.Последний выпуск Обзора за июнь 2024 года содержит годовые и квартальные данные по инвестициям в нематериальные активы с 1995 по 2023 год для 31 страны, включая 27 стран ЕС (Австрия, Бельгия, Болгария, Венгрия, Германия, Греция, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Кипр, Королевство Нидерландов, Латвия, Литва, Люксембург, Мальта, Польша, Португалия, Румыния, Словакия, Словения, Финляндия, Франция, Хорватия, Чешская Республика, Швеция и Эстония), а также Индию, Японию, Соединенное Королевство и США.

Подход к оценке.Глобальная база данных INTAN-Invest функционирует по принципу «системы национальных счетов», предложенной Коррадо, Халтеном и Сишелом (2009) (см. вставку, рис. 2.2) и охватывает как неизмеряемые, так и измеряемые нематериальные активы (см. вставку, рис. 2.1).

Рис. 2.2. Нематериальные активы согласно подходу Коррадо, Халтена и Сишела.

Источник: адаптировано по Corrado, Hulten and Sichel (2005, 2009).

В качестве членов Руководящего комитета в этом партнерстве также участвуют Агентство по развитию Африканского союза, Европейский инвестиционный банк, Межамериканский банк развития, Международный валютный фонд, Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Бюро экономического анализа США и Всемирный банк.

Электронная почта для контактов: intangibles@wipo.int и globalintaninvest@luissbusinessschool.it 

Ссылки

Corrado, C., C. Hulten and D. Sichel (2005). Measuring capital and technology: An expanded framework. In Corrado, C., J. Haltiwanger and D. Sichel (eds), Measuring Capital in the New Economy. University of Chicago Press, 11–46. URL: www.nber.org/books-and-chapters/measuring-capital-new-economy.

Corrado, C., C. Hulten and D. Sichel (2009). Intangible capital and U.S. economic growth.Review of Income and Wealth, 55(3), 661–685. URL: https://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.1475-4991.2009.00343.x.