В рамках стоимостного метода приблизительная стоимость новой технологии, составляющей ИС, рассчитывается путем количественной оценки всех соответствующих затрат, связанных с ее разработкой. Основные компоненты стоимостной оценки подразделяются на три категории:
Затраты на создание — затраты на производство или создание ИС.
Затраты на замену — затраты на получение сопоставимой ИС, обладающей аналогичным функционалом.
Затраты на воспроизведение — затраты на разработку новой ИС, обладающей теми же характеристиками, функциями и свойствами, что и оцениваемая ИС.
Вне зависимости от категории оценки затраты, как правило, включают в себя следующее.
Затраты на НИОКР — закупка сырья и расходных материалов, создание опытного образца.
Затраты на охрану ИС — привлечение патентных поверенных, подача патентных заявок и внесение платы за их рассмотрение.
Затраты на оплату труда — оплата труда членов группы НИОКР (пропорционально внесенному вкладу) и внешних специалистов, необходимых для проекта.
Затраты на эксплуатацию — затраты на оборудование и лабораторные помещения, а также прямые накладные расходы.
Налоги — в тех случаях, когда это применимо.
Обычно стоимостный метод является первым подходом, к которому обращаются компании и университеты в стремлении оценить свои технологии. Этот метод прост и эффективен, поскольку затраты, как правило, хорошо известны. Тем не менее между затратами на разработку технологии (для ее создателя или продавца) и субъективной ценностью этой технологии (для желающего ее получить или покупателя) обычно существует значительный разрыв. Следовательно, по сравнению с невосполнимыми затратами разработчика ценность ИС для покупателя может быть:
ниже, например, если у покупателя недостаточно возможностей для удовлетворения рыночного спроса по причине дефицита доступных ресурсов (к примеру, если речь идет о стартапе на стадии до привлечения инвестиций);
выше, например, если основной продукт покупателя не получил одобрения регулирующих органов, а предлагаемая к продаже ИС обладает характеристиками, необходимыми для удовлетворения соответствующих нормативных требований. Приобретение этой ИС может укрепить уверенность покупателя в наличии у него необходимого продукта.
В конечном счете понимание ценности технологии для перспективного покупателя может радикально изменить оценку ее стоимости.
Преимущества
Все данные, необходимые для расчета понесенных затрат, должны быть легко доступны, поскольку расчет затрат на исследовательские проекты производится заблаговременно, а в процессе его реализации ведется постоянный мониторинг.
Если речь идет об уже произошедших событиях, то для оценки не нужны прогнозы, предположения или иная информация о будущих рынках.
Недостатки
Оценка не учитывает будущую экономическую ценность ИС или связанные с ней выгоды. Ценность ИС будет варьироваться в зависимости от:
временны́х и финансовых затрат на разработку ИС от лабораторного масштаба до продукта, готового к выводу на рынок;
сферы применения или конечного сегмента рынка, в котором будет использоваться ИС;
возможностей пользователя (например, лицензиата) в отношении маркетинга, охвата, доступа к каналам сбыта, формирования ценности бренда и т. д.
Затраты на создание ИС, понесенные изобретателем, вероятно, будут отличаться от затрат конкретного покупателя или лицензиата с точки зрения наличия квалифицированного персонала, капитала и оборудования.
В ходе переговоров о приобретении лицензии некоторые лицензиаты могут возражать против проведения оценки с использованием стоимостного метода — например, если речь идет об университете, где финансирование исследований, вероятно, осуществлялось за счет гранта и поэтому было для университета «бесплатным». Однако этот аргумент является несостоятельным, поскольку спонсоры будут ожидать справедливого возврата вложенных средств (как правило, в неденежной форме). Кроме того, в затратах на создание не учитывается стоимость потраченного времени.
В каких ситуациях стоимостный метод будет наиболее полезен?
Несмотря на недостатки, описанные в разделе «Преимущества и недостатки стоимостного метода», этот метод может оказаться полезным в следующих сценариях.
Оценка технологии, находящейся на самом раннем этапе разработки, например, в зарождающемся сегменте рынка, где невозможны обоснованные прогнозы и еще не заключались сопоставимые сделки. В этом сценарии использование для оценки распределительного или сравнительного подхода сопряжено с трудностями.
Ситуация, в которой несколько участников совместного проекта не могут решить, каким образом будут распределяться экономические или иные результаты сотрудничества. При распределении выгод может использоваться объем вложений каждой стороны, в том числе в неденежной форме (доступ к оборудованию, экспертным знаниям, ноу-хау и т. д.), который вычисляется с помощью стоимостного метода, чтобы определить минимальную отдачу от инвестиций, ожидаемую владельцем ИС по итогам сделки.
Судебное разбирательство, в рамках которого оценка нанесенного ущерба включает в себя затраты на разработку.
Возврат нецелевых инвестиций, осуществленных научным учреждением.
Оценка программного обеспечения или баз данных, разработанных внутри компании.
Ситуации, в которых оценки, полученные с помощью других методов, могут быть дополнены новыми данными.
Ситуации, в которых невозможно использовать другие подходы, например, когда актив не существует на материальном носителе (как в случае с программным обеспечением) и его ценность в основном зависит от функционала или полезности для пользователя, покупателя или лицензиата
(1)IVS 105: Valuation Approaches and Methods, in IVSC, 2022. .
Расчет затрат на воспроизведение
Согласно международному стандарту оценки (МСО) 105 метод с использованием затрат на воспроизведение может использоваться лишь в тех случаях, когда «а) стоимость современного эквивалентного актива выше, чем затраты на воссоздание копии рассматриваемого актива; b) функционал рассматриваемого актива может обеспечить только его копия, а не современный эквивалент»
Расчет затрат на воспроизведение не должен быть сложным. Итоговая цифра должна отражать все затраты, связанные с разработкой ИС до ее текущего уровня. При проведении этого расчета вы можете воспользоваться схемами и подходами, которые используются при расчете затрат на исследовательские проекты в университетах, ведущих активную исследовательскую работу. Как правило, в университетах применяется метод учета всех затрат
Метод учета всех затрат акцентирует внимание на трех типах затрат.
Прямые понесенные затраты, непосредственно связанные с проектом, включая расходные материалы или зарплату сотрудников, приглашенных специально для участия в данном проекте.
Прямые заложенные затраты, которые не зависят от того, будет ли осуществлен данный исследовательский проект. В эту категорию может входить зарплата штатных сотрудников университета, которые работают над данным проектом в дополнение к своим прочим обязанностям. Сюда также относятся затраты на недвижимое имущество, включая использование помещений и оборудования.
Косвенные затраты, не связанные с конкретным проектом, которые зачастую обозначаются как централизованные или распределенные услуги. К этой категории относятся расходы на функционирование кадровых, ИТ- и финансовых служб.
Использование стоимостного метода
Применение стоимостного метода включает в себя следующие этапы.
Этап 1. Расчет прямых понесенных затрат на персонал. Включает в себя исследователей и вспомогательных сотрудников (например, лаборантов), работающих над данным исследовательским проектом на полную ставку или по совместительству.
Этап 2. Расчет прямых понесенных затрат, не связанных с персоналом. Эти затраты возникают в ходе осуществления проекта и включают в себя транспортные и командировочные расходы, химические реактивы и другие расходные материалы, закупки оборудования и расходы на хранение данных.
Этап 3. Расчет прямых понесенных затрат, связанных с исследовательской базой. Эти затраты касаются использования исследовательской базы университета для целей проекта. В большинстве университетов имеются фиксированные расценки на использование помещений и оборудования, с которыми можно ознакомиться в отделе научных исследований.
Этап 4. Расчет прямых заложенных затрат на персонал. Включает в себя время, затраченное сотрудниками (обычно главным исследователем) на проект, который финансируется за счет гранта, если оплата этого времени не покрывается грантом.
Этап 5. Расчет прямых заложенных затрат на недвижимое имущество. Как правило, эта цифра заранее рассчитывается отделом научных исследований университета.
Этап 6. Расчет косвенных затрат. Также заранее выполняется отделом научных исследований университета.
Этап 7. Расчет затрат на подготовку и подачу заявок на регистрацию ИС. В этот расчет необходимо включить как расходы на рассмотрение заявок, связанных с предшествующей ИС, так и расходы на подготовку заявок, касающихся новой ИС.
Следует обратить внимание на фактические даты этих расходов, чтобы правильно рассчитать поправки на инфляцию или дефляцию. Все данные, необходимые для расчета ценности ИС с использованием стоимостного метода, должны быть доступными и субъективно достаточными для определения затрат на воспроизведение. Тем не менее проводящий оценку специалист может по желанию или необходимости внести в них дальнейшие поправки. Например, если рассматриваемая ИС была создана в результате нескольких проектов или разработана объединением партнеров, для точного расчета ее истинной ценности потребуется принять во внимание сопутствующие затраты, связанные с этими организациями и проектами.
Фонд лечения муковисцидоза (ФЛМ) и компания CombinatoRx, созданная на базе Кембриджского университета и разработавшая собственную технологию тестирования, которая позволяет выявлять синергетический эффект при совместном применении зарегистрированных препаратов для лечения новых болезней, заключили сделку в сфере венчурной филантропии. ФЛМ согласился выплатить CombinatoRx 13,8 млн долл. США в качестве компенсации расходов на исследования и профинансировать до 75 процентов затрат на клинические разработки в рамках фазы IIa испытания первого потенциального продукта-кандидата.
Если контрольный этап будет успешно пройден, ФЛМ оплатит оставшиеся 25 процентов затрат. В течение периода между проведением фазы IIа и подписанием соглашения о неразглашении информации (СНИ) CombinatoRx оплатила 100 процентов затрат, но при этом получила выплату за успешное прохождение контрольного этапа.
После успешной коммерциализации результата CombinatoRx выплатит ФЛМ роялти в двукратном размере суммы, которая ранее была выплачена компании CombinatoRx фондом ФЛМ. Таким образом ФЛМ удвоит свой капитал.
Источник: Stevens, 2016.
Как показано в примере из практики 1, разработчики ИС могут успешно использовать стоимостный метод для проведения оценок и заключения выгодных сделок. Однако стоимостный метод не учитывает будущую потенциальную ценность ИС для возможных лицензиатов и не отражает их затрат на разработку ИС, в результате чего переговоры могут оказаться неэффективными, как будет показано ниже.
Сложности ведения переговоров при оценке на основе стоимостного подхода
Оценка на основе стоимостного подхода не связана с будущей ценностью технологии, которая может оказывать влияние на переговоры между разработчиком ИС и лицензиатами.
Давайте рассмотрим ситуацию, представленную на рис. 1. Лицензиар инвестировал в разработку технологии 50 тыс. долл. США и считает справедливым 100-процентный уровень окупаемости инвестиций, то есть прибавляет к этой сумме дополнительные 50 тыс. долл. США. Таким образом, он предлагает приобрести лицензию на эту технологию за 100 тыс. долл. США.
Лицензиат A испытывает потребность в этой технологии и начинает переговоры о приобретении прав на нее. В основе переговорной позиции этого лицензиата лежит утверждение о том, что в качестве альтернативы приобретению ИС он способен самостоятельно разработать новую технологию в обход ИС лицензиара. Согласно его оценкам, такая повторная разработка займет год и обойдется в 20 тыс. долл. США. Кроме того, ему потребуется приобрести лицензию на ИС, принадлежащую третьей стороне, что будет стоить еще 20 тыс. долл. США (таким образом, затраты на замену составят 40 тыс. долл. США). Перенос на год сроков выхода на рынок обойдется еще приблизительно в 20 тыс. долл. США (эта сумма составляет издержки упущенных возможностей). Таким образом, используя только стоимостный метод, лицензиат А оценивает технологию в 60 тыс. долл. США и поэтому принимает решение прекратить переговоры.
Лицензиат B также нуждается в этой технологии, но оценивает затраты на ее самостоятельную разработку в обход ИС лицензиара совершенно иным образом. По его оценкам, повторная разработка займет два года и обойдется в 40 тыс. долл. США, стоимость лицензии на ИС, принадлежащую третьей стороне, составит еще 40 тыс. долл. США (таким образом, затраты на замену будут равны 80 тыс. долл. США), а доработка технологии и ее адаптация к рынку будет стоить дополнительные 40 тыс. долл. США. В итоге он оценивает эту технологию в 120 тыс. долл. США. Поскольку продавец запрашивает всего 100 тыс. долл. США, лицензиат B быстро соглашается с условиями сделки, а лицензиар остается в неведении о том, что упустил возможность заработать еще 20 тыс. долл. США.
В этом примере продавец не включил в расчет два элемента информации, имеющих особую важность для лицензиатов A и B соответственно. Этими элементами являются следующие.
Затраты или выгоды лицензиата, связанные с обладанием ИС. Этот пункт мы обсудим более подробно при анализе распределительного подхода.
Затраты на замену. Эта альтернатива доступна потенциальному лицензиату, который может выбирать между приобретением лицензии на ИС у ее владельца и самостоятельным воспроизведением новой технологии с аналогичным или улучшенным функционалом. Как показано в гипотетическом примере из практики выше, затраты на замену для разных лицензиатов могут различаться.
Описанный здесь пример демонстрирует, насколько субъективным может быть процесс оценки. По причине этой субъективности две компании, желающие приобрести лицензию, значительно разошлись в оценке ИС продавца.
Как правило, владельцы ИС не располагают данными или ресурсами, которые позволили бы рассчитать затраты или выгоды потенциального лицензиата, связанные с обладанием конкретной ИС. Однако существуют сценарии, в которых потенциальный лицензиат может оказаться готов заплатить больше. Например:
если недавно внесенные в законодательство изменения требуют от компании быстро найти решение, которое обеспечит соответствие новым нормам;
если компания была оштрафована за несоблюдение существующих норм и нуждается в решении, которое позволит ей избежать дальнейших финансовых и репутационных убытков;
если компания вынуждена отреагировать на появление нового конкурента, радикально изменившего ситуацию на рынке.
Особенности использования стоимостного метода
При обсуждении оценки ИС вам может потребоваться проанализировать следующие вопросы.
Привели ли перемены нормативного или технического характера к существенному изменению затрат (в сторону повышения или понижения) за период с начала исследований, результатом которых стало создание данной ИС? При положительном ответе на этот вопрос изменения могут быть отражены в оценке затрат на замену, произведенной потенциальным лицензиатом.
Имеются ли на рынке доступные потенциальному лицензиату альтернативные решения? Имеется ли у потенциального лицензиата готовое или запасное альтернативное решение?
Какова вероятность того, что потенциальный лицензиат сумеет разработать решение в обход данной ИС и заменить ее? Обладает ли владелец ИС специализированными техническими знаниями, данными или предшествующей ИС, затрудняющей для других организаций процесс разработки решения в обход ИС?
Соберите исчерпывающие данные о затратах. Убедитесь в том, что у вас есть доступ к исчерпывающим данным обо всех затратах, связанных с разработкой ИС. Они должны включать в себя не только прямые затраты (например, на НИОКР и охрану ИС), но и косвенные, в том числе затраты на оплату труда и эксплуатационные расходы.
Проанализируйте все категории затрат. Примите во внимание затраты на создание, замену и воспроизведение ИС. Изучение каждой категории позволяет получить ценную информацию о стоимости ИС и может помочь повысить точность оценки.
Помните о возможных расхождениях. Учтите, что затраты на разработку ИС могут не соответствовать ее субъективной ценности с точки зрения потенциального покупателя или лицензиата. Оценивая стоимость ИС, примите во внимание рыночный спрос, нормативные требования и линейку собственных продуктов покупателя.
Применяйте стоимостный подход рационально. Стоимостный подход может стать полезной отправной точкой для оценки, однако его следует дополнять другими методами, особенно при ведении переговоров с потенциальными покупателями или лицензиатами.
В процессе переговоров придерживайтесь принципа прозрачности. Во время переговоров прозрачным образом указывайте, на основе каких данных вы проводили оценку с использованием стоимостного подхода. Четко обосновывайте свою оценку и будьте готовы обсуждать альтернативные мнения или методы оценки.